Os resultados da BRF (BRFS3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 22/02.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da BRF do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação BRFS3 vale a pena.

Sobre BRF

A BRF foi constituída através da fusão entre Perdigão e Sadia, com mais de 85 anos de história, é considerada uma das maiores companhias de alimentos do mundo.

A companhia apresenta um extenso portfólio de marcas bastante conhecidas como Sadia, Perdigão, Qualy, Chester, Kidelli, Perdix e Banvi. 

Suas principais áreas de atuação são: 

  • Criação, produção e abate de aves e suínos;
  • Industrialização;
  • Comercialização e distribuição de carnes in-natura;
  • Produtos processados;
  • Massas;
  • Margarinas.

Com mais de 100 mil colaboradores pelo mundo, cerca de 40 plantas industriais no Brasil e no exterior, a BRF tem um portfólio com mais de cinco mil itens. 

Para fazer os seus produtos chegarem ao consumidor, conta com 47 centros de distribuição, 27 dos quais no Exterior.

Veja aqui a análise de mercado da BRF, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da BRF

 Acionista  ON  PN    Total  
Outros    79,0%    0%    79,0%  
Petros Fundação Petrobras de   Seguridade Social    11,4%    0%    11,4%  
Previ - Caixa Previdência   Funcionários Banco Do Brasil    9,5%    0%    9,5%  
Ações Tesouraria    0,1%    0%  0,1%

Avaliação de Governança

A BRF está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaBRF S.A.
CódigoBRFS3 
SubsetorAlimentos Processados
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float74% (ON)
Principal AcionistaPetros Fundação Petrobras de Seguridade Social (1.141%)
Siteri.brf-global.com

A BRF possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado BRF no 4T21

A BRF apresentou lucro líquido de R$ 964 milhões no 4T21, uma alta de 6,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da BRF de quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)964 M-271,0 M-902 M6,9%
Margem Ebitda (%)12,3%11,0%1,3 p.p.13,8%-1,5 p.p.
Margem Bruta (%)22,7%21,2%1,5 p.p.25,2%-2,5 p.p.
Margem Líquida (%)6,8%-2,2%9 p.p.7,9%-1,1 p.p.

Resultados Operacionais da BRF no 4T21

Confira a composição da receita líquida da BRF, referente às suas operações do 4T21:

No 4T21, foi observado a resiliência da Companhia no Brasil diante de um cenário macroeconômico e competitivo desafiador.

Diante do maior spread histórico entre carne bovina e suína, a BRF captou volumes recordes de carne suína, em linha com o aumento de sua penetração regional.

Em virtude de menores exportações, a concorrência aumentou o volume de oferta local, gerando queda circunstancial dos preços, o que pressionou as margens em um cenário cada vez mais afetado pela inflação das commodities e outros insumos.

Já na Ásia, foi observada a contração dos volumes e preços de exportação da carne suína para a China, em função da recuperação da produção local e o consumo restrito em função da pandemia de COVID-19.

A queda da margem de suínos e o cenário adverso de custos produtivos e logísticos impactaram negativamente a margem bruta do segmento, que foi parcialmente compensada pela elevação consecutiva dos preços em dólares para Japão e Coreia do Sul.

No 4T21, a Companhia apresentou resultado histórico de receitas e rentabilidade no segmento de exportações diretas, em função do crescimento contínuo dos preços médios em USD de +57% a/a e manutenção dos volumes.

Resultados Financeiros da BRF no 4T21

A receita líquida da BRF atingiu R$ 13,7 bilhões no 4T21, apresentando alta de 19,6% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto da BRF atingiu R$ 3,1 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 10,7% na comparação com o 4T20.

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 10,6 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 22,5% na comparação com o 4T20.

O Ebitda ajustado da BRF atingiu R$ 1,6 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 6,3% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda ajustada da BRF totalizou 12,3% no 4T21, apresentando retração de -1,5 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O resultado financeiro da BRF totalizou um prejuízo de R$ 698 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 49,8% no prejuízo quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas gerais e administrativas recuaram 2,6% em relação ao 4T20.

A margem bruta da BRF atingiu 22,7%% no 4T21, apresentando retração de -2,5 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O lucro líquido da BRF atingiu R$ 964 milhões no 4T21, contra prejuízo de -R$ 271 milhões na comparação com o 3T21 e alta de 6,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da BRF. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da BRF atingiu 6,8% no 4T21, apresentando retração de -1,1 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da BRF

Os indicadores de endividamento da BRF estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 288,4% abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da BRF:

Gráfico: Histórico de Endividamento BRF. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da BRF em dezembro de 2021, totalizou R$ 22,3 bilhões, apresentando retração de R$ 495 milhões na comparação com dezembro de 2020.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da BRF

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da BRF para iniciar a sua análise dos fundamentos da BRFS3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)71,955,7-22,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,82,8-26,3%
Price Sales Ratio (PSR)0,50,4-20,0%
Valor de Mercado (R$)21,9 B18,2 B-16,9%
Ebit (R$)755,2 M964,6 M27,7%
Ebitda (R$)1,3 B1,6 B23,4%
Lucro por Ação (LPA) $0,37650,40417,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %5,3%5,0%-0,3 p.p.
Margem Líquida %0,9%0,9%0 p.p.
Liquidez Corrente1,21,20 p.p.
Data Divulgação10/11/2122/02/22-

* Indicadores com base na data de 22/02/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados BRF 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da BRF do 4T21, quando estiver disponível.

Documentos e arquivos dos Resultados da BRF do 4T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da BRF.

BRFS3 Vale a Pena?

Após a Marfrig (MRFG3) anunciar que passará a influenciar na gestão da BRF, a diretoria da BRF aprovou a proposta para compor o novo conselho de administração.

A proposta e a nova composição do conselho são consideradas positivas, e acredita-se que a proposta será aprovada na próxima reunião de acionistas.

No entanto, analistas enxergam muitas incertezas no caminho da BRF, o que deve neutralizar possíveis recomendações de compra nas ações da empresa por enquanto.

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Press Release da BRF 4T21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da BRF do 4T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.