Os resultados da Cosan (CSAN3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 15/05.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cosan do 1T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CSAN3 vale a pena.
Sobre Cosan
A Cosan é uma das maiores corporações do Brasil, que atua nas áreas de energia, logística, infraestrutura e gestão de propriedades agrícolas. A Companhia conta com mais de 40 mil funcionários.
Fazem parte do portfólio de atuação da Cosan:
- Raízen Energia: produção e comercialização de produtos derivados da cana-de-açúcar;
- Raízen Combustíveis: distribuição e comercialização de combustíveis;
- Comgás: distribuição de gás natural, comercialização de energia elétrica e gás natural, infraestrutura em terminal de regaseificação e gasoduto de escoamento offshore, e geração térmica através do gás natural;
- Moove: produção e distribuição de lubrificantes licenciados sob a Marca Mobil.
Com a Comgás, é a maior fornecedora de gás canalizado do Brasil. A partir da produção de lubrificantes e especialidades pela Moove, exportam para mais de 40 países da América do Sul, Europa e Ásia.
Por meio de uma joint venture com a Shell, é formada a Raízen, a maior produtora de açúcar e etanol e uma das principais distribuidoras de combustíveis do país.
E, com a Rumo, a maior operadora de ferrovias independente da América Latina.
Veja aqui a análise de mercado da Cosan, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Cosan
| Acionista | ON | PN | Total |
| Cosan Limited | 64,40% | 0,00% | 64,40% |
| Outros | 32,80% | 0,00% | 32,80% |
| Ações Tesouraria | 2,40% | 0,00% | 2,40% |
| Commonwealth Carriers S.A. | 0,20% | 0,00% | 0,20% |
| Island Services Management Corp | 0,10% | 0,00% | 0,10% |
| Aguassanta Participações S.A. | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A Cosan está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cosan S.A. |
| Código | CSAN3 |
| Subsetor | Petróleo, Gás e Biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Exploração, Refino e Distribuição |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 33% |
| Principal Acionista | Cosan Limited |
| Site | https://ri.cosan.com.br/ |
A Cosan possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Cosan no 1T23
A Cosan apresentou um prejuízo de R$ 904,1 milhões no 1T23, contra um lucro líquido de R$ 510,2 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cosan do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1T23 | 4T22 | % | 1T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -904,1 M | 806,0 M | 203,6% | 510,2 B | -36,9% |
| Margem Bruta (%) | 25,9% | 20,2% | 5,7 p.p. | 21,7% | 4,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -4,3% | 16,3% | -20,6 p.p. | 7,3% | -11,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Cosan no 1T23
Raízen
A Raízen encerrou o ano-safra 2022’23 com sólida expansão em todos os segmentos, diante de um cenário volátil e desafiador, alcançando recordes de faturamento e EBITDA ajustado.
O ano também foi marcado pelo foco na excelência operacional, continuidade do ciclo de expansão de Renováveis e recorde na produção de Etanol de Segunda Geração (E2G), entregando produção superior a 30 milhões de litros de etanol celulósico na safra.
No trimestre, o EBITDA ajustado foi R$ 698 milhões (+20%), a expansão é explicada pelos maiores preços médios de comercialização de etanol.
O EBITDA ajustado atingiu R$ 595 milhões no trimestre (+3,4x) e R$ 2,5 bilhões na safra (+28%), resultado do maior volume comercializado com melhor precificação e do crescimento das vendas diretas ao destino.
Compass
A Compass entregou EBITDA de R$ 958 milhões no trimestre, crescimento de 36% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Apesar dos volumes pressionados, o resultado é reflexo de um mix mais rico, fruto da expansão de conexões nos segmentos residencial e comercial e correção inflacionária sobre as margens de distribuição, além da integração da Commit em julho/22.
Moove
A Moove finalizou o trimestre com um EBITDA de R$ 276 milhões (+59%), reflexo dos ganhos de eficiência operacional e execução assertiva da estratégia de suprimentos e comercial que culminou no aumento de market share, principalmente no Brasil, onde cresceu 1,4 pontos percentuais versus o mesmo período do ano anterior.
Além disso, o aumento do resultado também é explicado pela consolidação da Petrochoice e Tirreno, desde junho de 2022.
Rumo
A Rumo transportou 16,1 bilhões de TKU no 1T23, queda de 11% quando comparado ao 1T22.
O volume transportado foi afetado por eventos não recorrentes no período, com destaque para o aumento de casos de incidentes criminosos na região da Baixada Santista, o atraso na colheita de soja em função do elevado volume de chuvas em janeiro e a interdição da Malha Paulista por 7 dias para realização de obras de reparo.
No 1T23, a participação da Rumo na exportação de grãos pelo Porto de Santos apresentou queda de 11,4 p.p. em comparação ao mesmo trimestre do ano passado, impactada pelo decréscimo de volume.
Em contrapartida, as maiores tarifas registradas no período contribuíram para o aumento de 18% no EBITDA da Rumo, que alcançou R$ 1,2 bilhão com margem EBITDA de 49,5% (+4,1 p.p.), em linha com o guidance para o ano.
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Resultados Financeiros da Cosan no 1T23
A receita líquida de vendas da Cosan atingiu R$ 9,6 bilhões no 1T23, apresentando alta de 21,8% na comparação com o 1T22.
O lucro bruto da Cosan atingiu R$ 2,5 bilhões no 1T23, apresentando crescimento de 45,6% na comparação com o 1T22.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 7,1 bilhões no 1T23, apresentando crescimento de 15,2% na comparação com o 1T22.
O Ebitda ajustado da Cosan atingiu R$ 5,7 bilhões no 1T23, apresentando crescimento de 111,1% na comparação com o 1T22.
A margem bruta da Cosan atingiu 25,9% bilhões no 1T23, apresentando crescimento de 4,2 p.p na comparação com o 1T22.
O resultado financeiro da Cosan totalizou um prejuízo de -R$ 2,7 bilhões no 1T23, contra prejuízo de R$ 522,0 milhões quando comparado ao 1T22.
O lucro líquido pró-forma ajustado da Cosan atingiu R$ 904,1 milhões no 1T23, contra lucro líquido de R$ 806 milhões na comparação com o 4T22 e R$ 510,2 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Cosan atingiu -4,3% bilhões no 1T23, apresentando retração de -11,6 p.p na comparação com o 1T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cosan
Os indicadores de endividamento da Cosan estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 118,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Cosan em março de 2023, totalizou R$ 67,3 bilhões, apresentando aumento de 33,3% na comparação com março de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Cosan
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cosan para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSAN3.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 11,4 | 15,5 | 36,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,7 | 0,6 | -14,3% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,5% | 2,8% | 0,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,8 | 0,7 | -12,5% |
| Valor de Mercado (R$) | 30,5 B | 28,3 B | -7,2% |
| Ebitda (R$) | 4,8 B | 5,7 B | 18,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,5052 | 0,9745 | -35,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 5,9% | 3,8% | -2,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 7,1% | 4,4% | -2,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 1,4 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 28/02/2023 | 15/05/2023 | - |
* Indicadores com base na data de 15/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Cosan 1T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cosan do 1T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cosan do 1T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cosan.
CSAN3 Vale a Pena?
A Rumo é a maior operadora de logística ferroviária independente do Brasil, que liga as principais regiões produtoras de commodities agrícolas aos principais portos do país.
Também atua em elevação portuária e armazenagem de produtos em terminais.
E, por meio da Brado, mantém a operação de contêineres, que atende tanto o mercado interno como o externo.
A Cosan investiu em um portfólio de empresas único focado nesses setores onde o Brasil tem fortaleza inigualável.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Cosan do 1T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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