Os resultados da CSN (CSNA3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 13/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CSN do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação CSNA3 vale a pena.
Sobre CSN
A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é a maior indústria siderúrgica das Américas e uma das maiores do mundo.
As atividades da companhia englobam os segmentos de siderurgia, mineração, cimento, logística e energia.
A estrutura operacional da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é uma das mais amplas do setor, formada por uma usina siderúrgica integrada, 5 unidades industriais, terminais portuários, participações em ferrovias, e participação em duas usinas hidrelétricas.
Composição Acionária da CSN
| Acionista | ON | PN | Total |
| Vicunha Acos S.A. | 48,9% | 0,0% | 48,9% |
| Rio Iaco Participações S.A. | 3,3% | 0,0% | 3,3% |
| Outros | 47,7% | 0,0% | 47,7% |
Avaliação de Governança
A CSN está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) |
| Código | CSNA3 |
| Subsetor | Siderurgia e Metalurgia |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 45% |
| Principal Acionista | Vicunha Aços S.A. (49%) |
| Site | ri.csn.com.br |
A CSN possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado CSN no 3T23
A CSN apresentou um lucro líquido de R$ 90,8 milhões no 3T23, apresentando uma queda de -61,8% no mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CSN do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 90,8 M | 283,3 M | -68,0% | 237,6 M | -61,8% |
| Margem Ebitda (%) | 24,3% | 19,8% | 4,6 p.p. | 23,9% | 0,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 25,2% | 20,4% | 4,8 p.p. | 23,3% | 1,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,8% | 2,6% | -1,8 p.p. | 2,2% | -1,4 p.p. |
Resultados Operacionais da CSN no 3T23
Confira os destaques operacionais da CSN, referente às suas operações do 3T23:
A CSN apresentou um desempenho operacional notável no 3T23, refletindo uma recuperação significativa em diversas áreas de suas operações.
No segmento de siderurgia, a produção de placas no 3T23 alcançou 922 mil toneladas, representando um aumento expressivo de 25,9% em relação ao trimestre anterior.
O resultado indica uma normalização operacional após enfrentar desafios no primeiro semestre.
O destaque também recai sobre o volume total de vendas no segmento de aços planos para construção, que registrou um impressionante aumento de 24,1% em comparação com o trimestre anterior.
Na mineração, a produção de minério de ferro atingiu um volume recorde de 11.589 mil toneladas no 3T23, apresentando um crescimento de 3,9% em relação ao trimestre anterior e 20,4% em comparação com o mesmo período do ano passado.
No segmento de cimento, apesar de uma pequena redução de -2,1% nas vendas em comparação com o trimestre anterior, as vendas totalizaram 3.263 Kton, mantendo-se 4% acima do mesmo período do ano passado, indicando uma performance sólida.
Quanto à energia, os preços se mantiveram abaixo da média devido ao elevado nível de água nos reservatórios.
Isso impactou a receita líquida, que totalizou R$ 122,0 milhões, refletindo uma redução de -23,5% em relação ao trimestre passado.
No segmento de logística, a logística ferroviária apresentou uma receita líquida de R$ 730 milhões no 3T23.
Já na logística portuária, a receita líquida foi 37,3% superior em relação ao trimestre anterior, atingindo R$ 75,0 milhões.
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Resultados Financeiros da CSN no 3T23
A receita líquida de vendas da CSN atingiu R$ 11,1 bilhões no 3T23, apresentando alta de 2,1% na comparação com o 3T22.
O lucro bruto da CSN atingiu R$ 2,8 bilhões no 3T23, apresentando crescimento de 10,5% na comparação com o 3T22.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 8,3 bilhões no 3T23, apresentando retração de -0,5% na comparação com o 3T22.
O Ebitda ajustado da CSN atingiu R$ 2,8 bilhões no 3T23, apresentando crescimento de 4,0% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda da CSN totalizou 24,3% no 3T23, apresentando crescimento de 0,5 ponto percentual na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da CSN totalizou um prejuízo de R$ 1,2 bilhão no 3T23, apresentando uma alta no prejuízo de 284,1% quando comparado ao 3T22.
No 3T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 27,9% em relação ao 3T22.
A margem bruta da CSN totalizou 25,2% no 3T23, apresentando crescimento de 1,9 ponto percentual na comparação com o 3T22.
O lucro líquido da CSN atingiu R$ 90,8 milhões no 3T23, apresentando retração de -68,0% na comparação com o 2T23 e baixa de -61,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da CSN 0,8% no 3T23, apresentando baixa de -1,4 ponto percentual na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da CSN
Os indicadores de endividamento da CSN estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 216,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CSN:
A dívida líquida ajustada da CSN em setembro de 2023, totalizou R$ 43,6 bilhões, apresentando alta de R$ 1,9 bilhão na comparação com junho de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 86,1% da sua dívida no longo prazo e 13,9% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da CSN
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CSN para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSNA3.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -153,4 | -64,0 | 58,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,8 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 33,8% | 33,8% | 0,0 p.p. |
| Payout % | -5.191,6% | -2.162,5% | 3.029,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,4 | 0,4 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 16,3 B | 15,9 B | -2,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,0790 | -0,1898 | -140,2% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -0,5% | -1,3% | -0,8 p.p. |
| Margem Líquida % | -0,2% | -0,6% | -0,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,5% | 1,5% | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 02/08/23 | 13/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 14/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados CSN 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CSN do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da CSN do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CSN.
CSNA3 Vale a Pena?
Em resumo, os resultados do 3T23 para a CSN refletem um cenário desafiador, marcado por uma baixa significativa no lucro líquido, que atingiu R$ 90,8 milhões, representando uma redução de -61,8% em relação ao mesmo período do ano anterior.
A diminuição foi impulsionada, principalmente, pelo menor desempenho operacional nas operações de siderurgia.
No segmento de siderurgia, o lucro bruto reduziu para R$ 135,0 milhões no 3T23, influenciado pelo ajuste nos preços no mercado doméstico e pela menor dinâmica observada no mercado externo.
Além disso, o resultado financeiro da empresa totalizou uma despesa de R$ 1,2 bilhão, refletindo a manutenção do custo da dívida e o menor impacto das ações da Usiminas.
Embora o trimestre apresenta desafios, é crucial destacar que a CSN enfrenta um ambiente complexo, onde fatores externos, como ajustes nos preços e dinâmicas de mercado, influenciam diretamente os resultados financeiros.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da CSN do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
