Os resultados da CVC (CVCB3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 03/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CVC do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CVCB3 vale a pena.
Sobre CVC
A CVC Brasil atua na prestação de serviços de turismo, comercializando pacotes turísticos, que incluem passagens aéreas, transporte terrestre, reservas de hotéis, cruzeiro, entre outros serviços.
A empresa abrange 2 unidades de negócios:
- B2C: que compreende as marcas CVC, CVC.com, Submarino Viagens, Almundo Brasil e Experimento;
- B2B: que compreende as marcas RexturAdvance, Esferatur, Trend, VHC e Visual
- Argentina: Ola, Bibam e Almundo.
Veja aqui a análise de mercado da CVC, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da CVC
| Acionista | ON | PN | Total |
| Opeg Fundo de Investimento em Ações Investimento no Exterior | 12,20% | 0,00% | 12,20% |
| Opportunity Ações FIA BDR Nível I IE | 2,86% | 0,00% | 2,86% |
| Opportunity Logica Master FIA | 0,92% | 0,00% | 0,92% |
| Opportunity Capital Fundo de Investimento em Ações | 0,37% | 0,00% | 0,37% |
| Opportunity Previdência Master Fundo de Investimento Multime | 0,01% | 0,00% | 0,01% |
| Outros | 83,61% | 0,00% | 83,61% |
Avaliação de Governança
A CVC está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. |
| Código | CVCB3 |
| Subsetor | Viagens e Lazer |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 81% (ON) |
| Principal Acionista | OPEG Fundo de Investimento em Ações Investimento no Exterior (12%) |
| Site | ri.cvc.com.br |
A CVC possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado CVC no 3T23
A CVC apresentou um lucro líquido de R$ 87,5 milhões no 3T23, alta no prejuízo de 16,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CVC do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -87,5 M | -167,0 M | - | -75,0 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 25,5% | -5,5% | 31,0 p.p. | 21,2% | 4,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -23,3% | -62,0% | 38,7 p.p. | -22,2% | -1,1 p.p. |
Resultados Operacionais da CVC no 3T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da CVC, referente às suas operações do 3T23:
No 3T23, a CVC registrou um crescimento de 10,0% nas reservas confirmadas no B2C, impulsionado pela recuperação do canal de lojas físicas com um aumento de 21% nas vendas em comparação com o mesmo período de 2022.
O desempenho positivo foi resultado de campanhas de marketing eficazes, produtos mais competitivos e melhores condições de pagamento.
No entanto, no segmento B2B, as reservas confirmadas diminuíram devido à descontinuação das vendas de passagens para milheiros na Rextur Advance, uma medida considerada acertada devido ao risco de crédito.
No que diz respeito aos destinos, as cidades do Nordeste, como Porto Seguro, Maceió, Salvador e Recife, foram as mais procuradas no mercado brasileiro, representando um aumento na participação de destinos nacionais em relação ao mesmo período do ano anterior.
Enquanto na operação argentina, os destinos internacionais continuam sendo predominantes, representando 90% das reservas confirmadas.
O Take Rate da CVC Corp atingiu 9,6% no terceiro trimestre de 2023, um aumento de 1,6 ponto percentual, impulsionado pela maior representatividade do B2C, com um crescimento de 3,6 pontos percentuais.
O resultado foi favorecido pelo acordo com os master franqueados e pelo aumento expressivo do Take Rate dos produtos exclusivos.
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Resultados Financeiros da CVC no 3T23
A receita líquida da CVC atingiu R$ 375,8 milhões no 3T23, apresentando alta de 11,3% na comparação com o 3T22.
O Ebitda ajustado da CVC atingiu R$ 96,0 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 34,3% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda ajustada da CVC totalizou 25,5% no 3T23, apresentando crescimento de 4,3 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da CVC totalizou um prejuízo de R$ 60,1 milhões no 3T23, apresentando baixa no prejuízo de -13,2% quando comparado ao 3T22.
No 3T23, as despesas gerais e administrativas recuaram -22,7% em relação ao 3T22.
O prejuízo líquido da CVC atingiu R$ 87,5 milhões no 3T23, apresentando baixa no prejuízo de -47,6% na comparação com o 2T23 e alta no prejuízo de 16,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da CVC atingiu -23,3% no 3T23, apresentando baixa de -1,1 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da CVC
Os indicadores de endividamento da CVC estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 173,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da CVC em setembro de 2023, totalizou R$ 756,6 milhões, apresentando baixa de R$ 34,3 milhões na comparação com junho de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 92,2% da sua dívida no longo prazo e 7,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da CVC
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CVC para iniciar a sua análise dos fundamentos da CVCB3.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -2,1 | -1,5 | 28,6 |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,8 | 1,6 | -11,1% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,6 B | 712,5 M | -55,5% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 148,0 M | 117,0 M | -20,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -1,6834 | -1,7283 | -2,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -88,1% | -109,8% | -21,7 p.p. |
| Margem Líquida % | -38,1% | -127,5% | -89,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,8% | 0,8% | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 08/08/23 | 03/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 03/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados CVC 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CVC do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da CVC do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CVC.
CVCB3 Vale a Pena?
No 3T23, a CVC registrou desafios significativos, refletidos em seu prejuízo líquido de R$ 87,5 milhões, representando um aumento de 16,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Em termos ajustados, a empresa obteve um lucro líquido de R$ 36,3 milhões, sinalizando uma capacidade de gestão e recuperação.
O resultado financeiro totalizou R$ 60,1 milhões no 3T23, uma redução no prejuízo em comparação com o mesmo período de 2022.
A redução é atribuída, em grande parte, à diminuição dos encargos sobre o saldo de antecipações de recebíveis.
Além disso, é importante mencionar que a empresa atribuiu o resultado líquido ao registro de impairment de ágio da Submarino Viagens.
A decisão ocorreu em decorrência da revisão do plano de negócios, que implicou a redução das operações em parcerias, resultando em uma perda no valor recuperável.
Em resumo, os resultados da CVC no 3T23 indicam desafios financeiros, mas também mostram iniciativas de adaptação e ajustes que podem indicar um caminho de recuperação nos números da companhia.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da CVC do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
