Os resultados da CVC (CVCB3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 26/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CVC do 4T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação CVCB3 vale a pena.
Sobre CVC
A CVC Brasil atua na prestação de serviços de turismo, comercializando pacotes turísticos, que incluem passagens aéreas, transporte terrestre, reservas de hotéis, cruzeiro, entre outros serviços.
A empresa abrange as seguintes unidades de negócios:
- B2C: que compreende as marcas CVC, CVC.com, Submarino Viagens, Almundo Brasil e Experimento;
- B2B: que compreende as marcas RexturAdvance, Esferatur, Trend, VHC e Visual;
- Argentina: Ola, Bibam e Almundo.
Veja aqui a análise de mercado da CVC, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da CVC
| Acionista | ON | PN | Total |
| GJP Fundo de Investimento em Ações | 9,04% | 0,00% | 9,04% |
| Opeg Fundo de Investimento em Ações Investimento no Exterior | 7,41% | 0,00% | 7,41% |
| Opportunity Ações FIA BDR Nível I IE | 1,50% | 0,00% | 1,50% |
| Seven Fundo de Investimento em Ações | 1,03% | 0,00% | 1,03% |
| Opportunity Logica Master FIA | 0,46% | 0,00% | 0,46% |
| Opeg II Fundo de Investimento em AES Investimento no Exterior | 0,37% | 0,00% | 0,37% |
| Opportunity Selection Master Fundo de Investimento em Ações | 0,05% | 0,00% | 0,05% |
| Outros | 80,14% | 0,00% | 80,14% |
Avaliação de Governança
A CVC está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado de governança corporativa da B3.
| Empresa | CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. |
| Código | CVCB3 |
| Subsetor | Viagens e Lazer |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 99,5% (ON) |
| Principal Acionista | GJP Fundo de Investimento em Ações |
| Site | ri.cvc.com.br |
A CVC possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado CVC no 4T23
A CVC apresentou um prejuízo líquido de R$ 74,5 milhões no 4T23, baixa no prejuízo de -23,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CVC do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4T23 | 3T23 | % | 4T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -74,5 M | -87,5 M | - | -96,8 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 24,5% | 25,5% | -1,0 p.p. | 1,3% | 23,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -21,1% | -23,3% | 2,2 p.p. | -30,1% | 9,0 p.p. |
Resultados Operacionais da CVC no 4T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da CVC, referente às suas operações do 4T23:
Reservas Confirmadas
No 4T23, as reservas confirmadas da CVC apresentaram um notável crescimento de 21,2% em comparação com o mesmo período de 2022.
Houve uma recuperação significativa nas vendas nas lojas físicas, medida pelo indicador SSS (Same Store Sales).
Durante a semana da Black Friday, as vendas aumentaram em 44,0%, enquanto o take rate cresceu 8,2 pontos percentuais em comparação com o mesmo período do ano anterior.
O aumento foi resultado de campanhas de marketing intensivas, como a "CVC Friday", que contribuíram para esse desempenho positivo.
Além disso, a empresa ofereceu produtos mais competitivos, especialmente aqueles exclusivos com períodos de embarque mais alongados.
Reservas Consumidas
No 4T23, as reservas consumidas da CVC apresentaram um crescimento de 6,5% no segmento B2C, porém inferior ao aumento registrado nas reservas confirmadas.
O desempenho foi impulsionado pelo aumento nas vendas de produtos exclusivos com prazos de embarque mais alongados, além de uma melhoria na dinâmica de capital de giro.
No segmento B2B, houve uma redução no volume de vendas devido à interrupção das vendas de passagens para milheiros.
Na operação Argentina, o crescimento no trimestre foi de 11,8% na comparação anual.
Em 2023, as reservas consumidas totalizaram R$ 15,3 bilhões, representando um aumento de 5,7% em relação a 2022.
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Resultados Financeiros da CVC no 4T23
A receita líquida da CVC atingiu R$ 352,2 milhões no 4T23, apresentando alta de 9,6% na comparação com o 4T22.
O Ebitda ajustado da CVC atingiu R$ 86,4 milhões no 4T23, apresentando crescimento de 1.957,1% na comparação com o 4T22.
A margem Ebitda ajustada da CVC totalizou 24,5% no 4T23, apresentando crescimento de 23,2 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O resultado financeiro da CVC totalizou um prejuízo de R$ 48,7 milhões no 4T23, apresentando baixa no prejuízo de -56,3% quando comparado ao 4T22.
No 4T23, as despesas gerais e administrativas recuaram -28,7% em relação ao 4T22.
O prejuízo líquido da CVC atingiu R$ 74,5 milhões no 4T23, apresentando baixa no prejuízo de -14,9% na comparação com o 3T23 e queda no prejuízo de -23,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da CVC atingiu -21,1% no 4T23, apresentando alta de 9,0 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da CVC
Os indicadores de endividamento da CVC estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 129,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CVC:
A dívida bruta da CVC em dezembro de 2023, totalizou R$ 790,0 milhões, apresentando alta de R$ 33,4 milhões na comparação com setembro de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 79,5% da sua dívida no longo prazo e 20,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da CVC
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CVC para iniciar a sua análise dos fundamentos da CVCB3.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -1,5 | -2,1 | -40,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,6 | 1,6 | 0,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,9 | 1,3 | 44,4% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,1 B | 1,7 B | 54,5% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 117,0 M | 88,0 M | -24,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -1,7283 | -1,6479 | 4,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -109,8% | -75,2% | 34,6 p.p. |
| Margem Líquida % | -38,0% | -31,9% | 6,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,8% | 0,9% | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 03/11/23 | 26/03/24 | - |
* Indicadores com base na data de 26/03/2024. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados CVC 4T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CVC do 4T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da CVC do 4T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CVC.
CVCB3 Vale a Pena?
A CVC registrou um prejuízo líquido de R$ 74,5 milhões, representando uma redução significativa de -23,1% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Um ponto positivo a ser destacado é o aumento das reservas confirmadas, que ultrapassaram os R$ 15,0 bilhões, evidenciando a resiliência e o potencial de crescimento da empresa.
Além disso, o Ebitda ajustado apresentou uma melhoria substancial, atingindo R$ 86,4 milhões, em comparação com os R$ 4,2 milhões registrados no quarto trimestre de 2022.
O avanço foi atribuído à redução das despesas administrativas, que resultou em uma diminuição de -28,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Também é importante mencionar que a empresa registrou uma melhoria no resultado financeiro, o que contribuiu para a redução do prejuízo financeiro, parcialmente devido à diminuição do CDI médio incidente sobre a dívida bruta, principalmente sobre o saldo das debêntures.
Em relação às perspectivas para 2024, a administração da CVC reitera seu compromisso em implementar ações contínuas para aprimorar e modernizar constantemente seu modelo de negócio, visando garantir sua posição competitiva e sustentável no mercado.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da CVC do 4T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
