Os resultados da Eletrobras (ELET3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 14/03.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eletrobras do 4t23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ELET3 vale a pena.
Sobre Eletrobras
A Eletrobras - Centrais Elétricas Brasileiras S.A. é uma sociedade de economia mista e de capital aberto sob controle acionário do Governo Federal brasileiro.
A Companhia atua como uma holding, dividida em geração, transmissão e distribuição, criada em 1962 para coordenar todas as empresas do setor elétrico.
A reestruturação do setor na década de 1990 reduziu as responsabilidades da empresa, com a criação da ANEEL, do ONS, da CCEE e da EPE.
A empresa é responsável por 37% do total da capacidade de geração do país, a Eletrobras tem capacidade instalada de 42.080 megawatts e 164 usinas – 36 hidrelétricas e 128 térmicas, sendo duas termonucleares.
Possui mais de 58 mil quilômetros de linhas de transmissão, o que corresponde a 57% do total nacional.
A empresa também promove o uso eficiente da energia e o combate ao desperdício por intermédio do Programa Nacional de Conservação de Energia Elétrica (Procel).
Em 2008, a Eletrobras foi autorizada a atuar no exterior. Seu foco atual é o continente americano, em especial a integração energética na América do Sul.
Em 2010, a Eletrobras adotou uma nova identidade visual, visando consolidar o processo de transformação do Sistema Eletrobras.
Veja aqui a análise de mercado da Eletrobras, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Eletrobras
| Acionista | ON | PN | Total |
| União Federal | 32,95% | 0,00% | 32,95% |
| GIC Private | 6,48% | 0,00% | 6,48% |
| Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) | 3,68% | 0,00% | 3,68% |
| BNDES Participações S.A. - BNDESPAR | 3,55% | 0,00% | 3,55% |
| Fundo Nacional de Desenvolvimento - FND | 2,25% | 0,00% | 2,25% |
| Caixa D.T.V.M. | 1,99% | 0,00% | 1,99% |
| BB Gestão de Recursos DTVM S.A. | 1,13% | 0,00% | 1,13% |
| Outros | 44,10% | 0,00% | 44,10% |
Avaliação de Governança
A Eletrobras está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Centrais Elétricas Brasileiras S.A. |
| Código | ELET3 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 99,3% |
| Principal Acionista | União Federal |
| Site | eletrobras.com/pt/ri |
A Eletrobras possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 32,9%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Eletrobras no 4t23
A empresa apresentou lucro líquido de R$ 893 milhões no 4t23, revertendo prejuízo de -R$ 479 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Eletrobras do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4t23 | 3t23 | % | 4t22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 893 M | R$ 1,4 B | -36,2% | -R$ 479 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 39% | 55% | -16 p.p. | 51% | -12 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 44,3% | 46,3% | -2 p.p. | 44,0% | 0,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 9,0% | 16,8% | -7,8 p.p. | -6,0% | 15 p.p. |
Resultados Operacionais da Eletrobras no 4t23
Geração
No 4T23, a Eletrobras possuía 100 usinas, sendo 47 hidrelétricas, 43 eólicas 9 térmicas e 1 solar, considerando os empreendimentos Corporativos, Propriedade compartilhada e participações via SPEs.
A capacidade instalada total da empresa atingiu 44.654 MW no 4T23, o que representa 22% do total instalado no Brasil.
Do total da capacidade instalada, cerca de 96% vêm de fontes limpas, com baixa emissão de gases de efeito estufa.
Comercialização
Em termos de evolução do mercado de energia, as Empresas Eletrobras venderam 36,6 TWh de energia no 4T23, redução de 5% em comparação a 38,6 TWh negociados no 4T22.
Transmissão
A Eletrobras encerrou o 4T23 com 73,8 mil km de linhas e 282 subestações.
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Resultados Financeiros da Eletrobras no 4t23
A receita operacional líquida da Eletrobras atingiu R$ 9,9 bilhões no 4t23, apresentando alta de 10% na comparação com o 4t22.
O Ebitda da Eletrobras atingiu R$ 3,8 bilhões no 4t23, apresentando retração de 16% na comparação com o 4t22.
A margem Ebitda da Eletrobras totalizou 39% no 4t23, apresentando retração de 12,0 ponto percentual na comparação com o 4t22.
O resultado financeiro da Eletrobras totalizou um prejuízo de -R$ 3,1 bilhões no 4t23, apresentou alta no prejuízo de 71% quando comparado ao 4t22.
A margem bruta da Eletrobras totalizou 44,3% no 4t23, apresentando crescimento de 0,3 ponto percentual na comparação com o 4t22.
O lucro líquido da Eletrobras atingiu R$ 893 milhões no 4t23, apresentando queda de -36,2% na comparação com o 3t23 e revertendo prejuízo de -R$ 479 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Eletrobras totalizou 9,0% no 4t23, apresentando crescimento de 15,0 ponto percentual na comparação com o 4t22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Eletrobras
A dívida bruta da Eletrobras em dezembro de 2023, totalizou R$ 61,4 bilhões, apresentando crescimento de 4% na comparação com dezembro de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Indicadores Fundamentalistas da Eletrobras
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eletrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da ELET3.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 28,1 | 22,2 | -21,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,9 | 12,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 0,6% | 0,5% | -0,1 p.p. |
| Payout % | 16,8% | 11,6% | -5,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,4 | 2,5 | 4,2% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 84,6 B | R$ 97,3 B | 15,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 4,8 B | R$ 3,8 B | -20,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,3136 | 1,9098 | 45,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 2,7% | 3,9% | 1,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 8,6% | 11,8% | 3,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,9 | 1,8 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 07/11/2023 | 14/03/2024 | - |
* Indicadores com base na data de 14/03/2024. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Eletrobras 4t23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eletrobras do 4t23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Eletrobras do 4t23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eletrobras.
ELET3 Vale a Pena?
A Eletrobras é considerada a maior empresa do setor elétrico do Brasil. A Companhia é uma ótima alternativa para compor o seu portfólio no longo prazo.
Baseado nos fundamentos históricos quantitativos, a Eletrobras apresenta excelente qualidade. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados.
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Confira abaixo o Release de Resultados da Eletrobras do 4t23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
