Os resultados da Gerdau (GGBR4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 20/02.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gerdau do 4t23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GGBR4 vale a pena.
Sobre Gerdau
A Gerdau foi constituída em 1901 na cidade de Porto Alegre — RS, estando presente há mais de 100 anos no mercado.
Ela tem como atividade principal o controle da Gerdau, com participação de aproximadamente 37,0%, administrando o grupo de empresas que compõem a Gerdau.
Atualmente a Gerdau é considerada uma das maiores empresas brasileiras e mundiais na produção e exploração comercial de produtos de ferro, aço e outros metais.
No Brasil, também produz aços planos e minério de ferro, atividades que ampliam o mix de produtos oferecidos ao mercado e a competitividade das operações.
Composição Acionária da Gerdau
| Acionista | ON | PN | Total |
| Metalúrgica Gerdau S.A. | 97,55% | 0,00% | 33,34% |
| Capital International Investors | 0,00% | 9,71% | 6,39% |
| Gerval Investimentos Ltda. | 0,00% | 0,40% | 0,26% |
| Outros | 2,45% | 89,22% | 59,57% |
Avaliação de Governança
A Gerdau está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Gerdau S.A. |
| Código | GGBR4 |
| Subsetor | Siderurgia |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 95,3% (PN) |
| Principal Acionista | Metalúrgica Gerdau S.A. |
| Site | ri.gerdau.com |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A instituição possui um tag along de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Gerdau no 4t23
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 732 milhões no 4t23, uma queda de -45,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Gerdau do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4t23 | 3t23 | % | 4t22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 732 M | R$ 1,6 B | -54,3% | R$ 1,3 B | -45,1% |
| Margem Ebitda (%) | 13,9% | 19,6% | -5,7 p.p. | 20,2% | -6,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 11,1% | 16,4% | -5,3 p.p. | 16,3% | -5,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 4,0% | 9,3% | -5,3 p.p. | 6,8% | -2,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Gerdau no 4t23
No 4T23, a produção de aço bruto da Companhia foi de 2,7 milhões de toneladas (-4,0% vs. 3T23 e -6,2% vs. 4T22).
As vendas de aço no 4T23 totalizaram 2,7 milhões de toneladas (-3,6% vs. 3T23 e -0,6% vs. 4T22) e refletem o cenário global da indústria do aço.
Em 2023, foram vendidas 11,3 milhões de toneladas de aço, redução de 4,9% quando comparadas ao ano anterior.
Conforme últimos dados divulgados pela World Steel Association, do volume total de produção global de aço bruto, mais da metade foi produzida na China, que atingiu 1.019 milhões de toneladas em 2023.
ON Brasil
Na ON Brasil, o mercado doméstico continua a lidar com a significativa entrada de volumes de aço importado em condições de competição desiguais.
Já a taxa de penetração de aço importado no mercado brasileiro atingiu 25,2% em dezembro, quase o dobro dos níveis históricos, e explica a maior pressão nos volumes do mercado interno no período.
Dentro desse contexto, tanto a produção de aço bruto quanto as vendas totais da ON Brasil alcançaram mais de 1,2 milhão de toneladas no 4T23.
No 4T23 foram comercializadas 378 mil toneladas de minério de ferro para terceiros e 1.090 mil toneladas utilizadas para consumo interno.
ON América do Norte
Na ON América do Norte, o cenário de consumo de aço permanece em níveis saudáveis, apesar dos indicadores de mercado para os setores de manufatura e construção não-residencial nos EUA permanecerem abaixo do limite de expansão.
A produção de aço bruto da ON América do Norte atingiu 966 mil toneladas no 4T23 (-5,8% vs. 3T23 e -5,5% vs. 4T22), enquanto as vendas totais foram de 885 mil toneladas (-6,2% vs. 3T23 e -0,2% vs. 4T22).
ON Aços Especiais
A produção de aço da ON Aços Especiais foi de 316 mil toneladas (+2,6% vs. 3T23 e -22,2% vs. 4T22), enquanto as vendas totais alcançaram 339 mil toneladas (-1,7% vs. 3T23 e -15,5% vs. 4T22).
As variações, em parte, podem ser atribuídas à sazonalidade do quarto trimestre e à antecipação da demanda pela migração para Euro 6 no Brasil.
ON América do Sul
Na ON América do Sul, além dos efeitos adversos na economia associados ao fenômeno climático El Niño, as eleições presidenciais na Argentina trouxeram incertezas que afetaram negativamente a demanda por aço na região.
A produção de aço da Operação atingiu 182 mil toneladas no trimestre (-0,5% vs. 3T23 e -2,7% vs. 4T22). As vendas de aço no 4T23 totalizaram 243 mil toneladas (-16,2% vs. 3T23 e vs. 4T22), influenciado, principalmente, pelos impactos mencionados na Argentina.
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Resultados Financeiros da Gerdau no 4t23
A receita líquida de vendas da Gerdau atingiu R$ 14,7 bilhões no 4t23, apresentando queda de -18,1% na comparação com o 4t22.
O lucro bruto da Gerdau atingiu R$ 1,6 bilhões no 4t23, apresentando retração de -44,2% na comparação com o 4t22.
O custo das vendas totalizou R$ 13,0 bilhões no 4t23, apresentando retração de -13,0% na comparação com o 4t22.
O Ebitda da Gerdau atingiu R$ 2,0 bilhões no 4t23, apresentando retração de -43,8% na comparação com o 4t22.
A margem Ebitda da Gerdau totalizou 13,9% no 4t23, apresentando retração de -6,3 ponto percentual na comparação com o 4t22.
O resultado financeiro da Gerdau totalizou um lucro de R$ 156 milhões no 4t23, retração de -68,7% quando comparado ao 4t22.
No 4t23, as despesas gerais e administrativas recuaram -8,1% em relação ao 4t22.
A margem bruta da Gerdau atingiu 11,1% no 4t23, apresentando retração de -5,2 ponto percentual na comparação com o 4t22.
O lucro líquido da Gerdau atingiu R$ 732 milhões no 4t23, apresentando queda de -54,0% na comparação com o 3t23 e queda de -45,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Gerdau atingiu 4,0% no 4t23, apresentando queda de -2,8 ponto percentual na comparação com o 4t22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Gerdau
Os indicadores de endividamento da Gerdau estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 22,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gerdau:
A dívida bruta da Gerdau em dezembro de 2023, totalizou R$ 10,8 bilhões, apresentando retração de -5,1% na comparação com setembro de 2023.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Gerdau
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gerdau para iniciar a sua análise dos fundamentos da GGBR4.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro | 4,9 | 5,3 | 8,2% |
| Preço/Valor Patr. | 0,8 | 0,8 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 15,4% | 8,6% | -6,8 p.p. |
| Payout (%) | 76,2% | 45,3% | -30,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 0,6 | 0,0% |
| Ebit (R$) | R$ 2,3 B | R$ 1,1 B | |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 40,7 B | R$ 39,9 B | -2,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 3,3 B | R$ 2,0 B | -39,4% |
| Lucro por Ação (LPA) ($) | 4,8814 | 4,5040 | -7,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 16,1% | 15,3% | -0,8 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,3% | 10,9% | -0,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,9 | 2,6 | -0,3 p.p. |
| Data Divulgação | 06/11/23 | 20/02/24 | - |
* Indicadores com base na data de 20/02/24. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Gerdau 4t23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gerdau do 4t23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Gerdau do 4t23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gerdau.
GGBR4 Vale a Pena?
Com relação aos resultados financeiros e operacionais, a Gerdau (GGBR4) encerrou este quarto trimestre com menores volumes de vendas em suas Operações de Negócios.
Além da sazonalidade, típica desse período, a continuidade de incertezas relacionadas ao cenário macroeconômico internacional, marcado por conflitos geopolíticos, e o excesso de produção de aço global, impactando o mercado mundial e, em especial, o Brasil, levaram à retração das vendas e pressionaram as receitas da Companhia.
No entanto, a empresa segue investindo em iniciativas para a modernização e atualização tecnológica das suas unidades, buscando a melhoria contínua de rentabilidade e produtividade.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Gerdau do 4t23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
