Os resultados da IMC (MEAL3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 11/05.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da IMC do 1t23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação MEAL3 vale a pena.
Sobre IMC
O Grupo IMC – International Meal Company – é uma das maiores empresas de alimentação fora do lar no Brasil, atuando também no Panamá, Colômbia e Estados Unidos.
A holding IMC foi formada em 2006 pelo fundo de private equity Advent International com o objetivo de desenvolver negócios nas áreas de concessões e de restaurantes no setor de varejo de alimentação.
No Brasil, a IMC atua desde 2007 em aeroportos, rodovias, shopping centers e hospitais, tendo como principais marcas Frango Assado, Viena, Batata Inglesa, RA Catering.
Além disso, a empresa possui os direitos de operar o Olive Garden, a Pizza Hut e o KFC no Brasil.
O RA Catering, especializada em fornecer refeições rápidas para empresas aéreas, ainda está presente na Colômbia e no Panamá, onde a IMC também possui restaurantes em aeroportos e shopping centers.
Nos Estados Unidos, a International Meal Company opera as redes Margaritaville e LandShark.
A companhia emprega mais de 9.000 colaboradores em aproximadamente 460 restaurantes, incluindo próprios e franqueados, de 16 diferentes marcas.
Composição acionária da IMC
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 61,0% | 0,0% | 61,0% |
| UV Gestora de Ativos Financeiros Ltda. | 23,3% | 0,0% | 23,3% |
| Real Investor Gestão de Recursos Ltda. | 5,4% | 0,0% | 5,4% |
| Charles Pimentel Martins | 3,0% | 0,0% | 3,0% |
| Lincoln Pimentel Martins | 3,0% | 0,0% | 3,0% |
| Carlos Roberto Wizard Martins | 2,9% | 0,0% | 2,9% |
| Pizza Hut International LLC | 0,9% | 0,0% | 0,9% |
| Kentucky Fried Chicken International Holdings LLC | 0,5% | 0,0% | 0,5% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | International Meal Company Alimentação S.A. |
| Código | MEAL3 |
| Subsetor | Hotéis e Restaurantes |
| Segmento de Listagem | Restaurantes e Similares |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 92% |
| Principal Acionista | UV Gestora de Ativos Financeiros Ltda. |
| Site | http://ri.internationalmealcompany.com/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado IMC no 1t23
A empresa apresentou um prejuízo de R$ 57,3 milhões no 1t23, contra prejuízo líquido de R$ 40,7 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da IMC do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1t23 | 4t22 | % | 1t22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 57,3 M | R$ 122,6 M | -53,3% | R$ 40,7 M | 40,6% |
| Margem Ebitda (%) | 9,1% | 20,2% | -11,1 p.p. | 5,3% | 3,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 29,3% | 30,1% | -0,8 p.p. | 26,4% | 2,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -10,8% | 22,3% | -33,1 p.p. | -8,4% | -2,4 p.p. |
Resultados Operacionais da IMC no 1t23
Vendas
A Rede de restaurantes Frango Assado obteve receita líquida de R$77,0 milhões no trimestre, crescimento de 24,1%, acima do aumento do fluxo de veículos leves em estradas nesse mesmo período, que ficou em 9,9%, segundo relatório da ABCR.
Já as vendas dos postos, desaceleraram 13,3%, influenciada pela redução no preço do combustível.
As vendas mesmas lojas (SSS) da rede de restaurantes fecharam o trimestre em 20,1% vs 1T22, impulsionada pelo crescimento no número de transações e aumento no ticket médio.
Já a operação de postos, registrou uma queda de 10,9% no trimestre, influenciada pela redução no preço do combustível.
Evolução do Número de Lojas
A IMC encerrou o primeiro trimestre com 561 lojas, entre próprias e franquias, localizadas no Brasil, Colômbia e EUA.
Durante os últimos doze meses a empresa expandiu 23 unidades líquidas. No primeiro trimestre foram 6 aberturas, sendo 5 da marca KFC e 1 de Pizza Hut, conforme plano de expansão, além de 4 fechamentos: 1 de KFC, 2 de Pizza Hut e 1 Frango Assado.
A unidade do Frango Assado localizada na cidade de Sumaré era deficitária e deixou de ser economicamente viável após importante mudança na rodovia Anhanguera que dava acesso à loja.
Atualmente as lojas próprias representam 55% do sistema da IMC. A companhia segue executando seu plano de expansão com foco e disciplina, além de garantir uma rede saudável de lojas e franqueados em seu sistema.
Resultados Financeiros da IMC no 1t23
A receita líquida de vendas da IMC atingiu R$ 530 milhões no 1t23, apresentando alta de 16,6% na comparação com o 1t22.
O Lucro Bruto da IMC atingiu R$ 155,3 milhões no 1t23, apresentando crescimento de 44,8% na comparação com o 1t22.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 374,6 milhões no 1t23, apresentando alta de 7,9% na comparação com o 1t22.
O Ebitda da IMC atingiu em R$ 48,1 milhões no 1t23, apresentando alta de 98,3% na comparação com o 1t22.
A margem Ebitda da IMC totalizou 9,1% no 1t23, apresentando crescimento de 3,8 ponto percentual na comparação com o 1t22.
O resultado financeiro da IMC totalizou um lucro de R$ 37,4 milhões no 1t23, apresentando crescimento de 57,4% quando comparado ao 1t22.
No 1t23, as despesas gerais e administrativas cresceram 49,8% em relação ao 1t22.
A Margem bruta da IMC atingiu 29,3%no 1t23, apresentando crescimento de 2,9 ponto percentual na comparação com o 1t22.
O prejuízo da IMC atingiu R$ 57,3 milhões no 1t23, contra lucro líquido de R$ 122,6 milhões na comparação com o 4t22 e prejuízo de -R$ 40,7 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da IMC atingiu -10,8% no 1t23, apresentando retração de -2,4 ponto percentual na comparação com o 1t22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da IMC
Os indicadores de endividamento da IMC estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 47,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da IMC:
A dívida bruta da IMC em março de 2023, totalizou R$ 505,7 milhões, apresentando retração de -R$ 202,1 milhões na comparação com março de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 78% da sua dívida no longo prazo e 22% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da IMC
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da IMC para iniciar a sua análise dos fundamentos da MEAL3.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 11,0 | 9,9 | -10,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,7 | 0,5 | -28,6% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,4 | 0,2 | -50,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 804,7 M | R$ 544,1 M | -32,4% |
| Ebitda (R$) | 114,1 M | 48,1 M | -57,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,2538 | 0,1960 | -22,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 6,4% | 5,3% | -1,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 3,2% | 2,5% | -0,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,9 | 0,8 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 28/03/23 | 11/05/23 | - |
* Indicadores com base na data de 11/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados IMC 1t23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da IMC do 1t23.
Documentos e arquivos dos Resultados da IMC do 1t23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da IMC.
MEAL3 Vale a Pena?
A consistente execução da estratégia leva a IMC ao oitavo trimestre seguido de evolução nos resultados, registrando o melhor primeiro trimestre de sua história, com R$530 milhões de receita líquida (+16,6%) e EBITDA ajustado de R$48,1 milhões (+98,3%).
Hoje, a IMC é uma plataforma composta, primariamente, por quatro grandes sistemas (Frango Assado, KFC, Pizza Hut e Margaritaville) com faturamento acima de R$700 milhões cada, e com grande potencial de geração de valor ainda a ser capturado.
Durante o primeiro trimestre, a empresa continuou aprimorando suas operações e expandindo seus negócios. A receita líquida cresceu 17% e o EBITDA ajustado atingiu R$48,1 milhões, expansão de 98% versus o ano passado.
Os números também refletem o compromisso com a excelência operacional e a busca constante por produtividade nas marcas e operações
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da IMC do 1t23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
