Os resultados da Petrobras (PETR4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 07/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Petrobras do 4T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação PETR4 vale a pena.
Sobre Petrobras
A Petrobras é uma empresa de economia mista, controlada pelo Governo Federal, foi constituída em 1953 por Getúlio Vargas.
A companhia atua de forma integrada no segmento de energia, onde suas operações são concentradas em bacias, refinarias, termelétricas, terminais e oleodutos, usinas de biodiesel e etanol, gasodutos e fábricas de fertilizantes.
As principais áreas de atuação da Petrobras são:
- Exploração e Produção de Petróleo e Gás;
- Refino;
- Oferta de Gás Natural;
- Petroquímica e Fertilizantes;
- Geração de Energia Elétrica;
- Produção de Biocombustíveis;
- Transporte e Comercialização.
Veja aqui a análise de mercado da Petrobras, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Petrobras
| Acionista | ON | PN | Total |
| União Federal | 50,26% | 0,00% | 28,68% |
| GQG Partners LLC | 5,64% | 5,20% | 5,45% |
| BNDES Participações - BNDESPAR | 0,00% | 16,07% | 6,90% |
| BlackRock Inc | 0,00% | 5,01% | 2,15% |
| Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES | 0,00% | 2,41% | 1,04% |
| Outros | 44,10% | 71,31% | 55,78% |
Avaliação de Governança
A Petrobras está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras |
| Código | PETR4 |
| Subsetor | Petróleo. Gás e Biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 81,5% (PN) |
| Principal Acionista | Uniao Federal |
| Site | www.investidorpetrobras.com.br |
A Petrobras possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 28,7%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Petrobras no 4T23
A Petrobras apresentou um lucro líquido de R$ 31,2 bilhões no 4T23, baixa de -28,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Petrobras do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4T23 | 3T23 | % | 4T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 31,2 B | 26,8 B | 16,4% | 43,5 B | -28,4% |
| Margem Ebitda (%) | 50,0% | 53,0% | -3,0 p.p. | 46,0% | 4,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 54,1% | 53,1% | 1,0 p.p. | 48,3% | 5,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 23,2% | 21,4% | 1,8 p.p. | 27,4% | -4,2 p.p. |
Resultados Operacionais da Petrobras no 4T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Petrobras, referente às suas operações do 4T23, por divisão de negócio:
Exploração e Produção
No 4T23, o lucro bruto do E&P alcançou R$ 54,2 bilhões, ligeiramente superior ao trimestre anterior, impulsionado principalmente pelo aumento da produção.
Porém, o lucro operacional foi de R$ 35,6 bilhões, -24% menor em relação ao trimestre anterior, devido a maiores perdas por impairment e provisões de abandono.
Houve também uma redução nas participações governamentais, tanto em comparação anual quanto trimestral, explicada principalmente pela menor cotação do Brent.
Refino, Transporte e Comercialização
No 4T23, o lucro bruto do RTC registrou uma queda em comparação com o trimestre anterior, principalmente devido ao efeito do giro dos estoques.
Além disso, houve uma redução no volume de vendas de derivados no mercado interno, especialmente de diesel, devido à sazonalidade do consumo, e de gasolina, devido à maior competitividade do etanol.
Por outro lado, houve um aumento no volume de exportação de petróleo devido à maior produção.
O lucro operacional também foi menor no 4T23 em relação ao trimestre anterior, devido ao menor lucro bruto e às maiores despesas operacionais, principalmente por maiores despesas com impairment.
Gás e Energias de Baixo Carbono
No 4T23, o lucro bruto registrou uma pequena queda de -0,4% em relação ao trimestre anterior, principalmente devido ao aumento da regaseificação de GNL no período para atender às demandas operacionais e à maior geração de energia para complementar as fontes renováveis.
Por sua vez, o lucro operacional foi impactado pelo menor lucro bruto e pelo aumento das despesas devido à contabilização de despesas com impairment, relacionadas ao término das operações do terminal de regaseificação de GNL de Pecém.
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Resultados Financeiros da Petrobras no 4T23
A receita de vendas da Petrobras atingiu R$ 134,3 bilhões no 4T23, apresentando baixa de -15,3% na comparação com o 4T22.
O lucro bruto da Petrobras atingiu R$ 72,6 bilhões no 4T23, apresentando retração de -5,2% na comparação com o 4T22.
O custo dos produtos e serviços vendidos totalizou R$ 61,6 bilhões no 4T23, apresentando retração de -24,8% na comparação com o 4T22.
O Ebitda ajustado da Petrobras atingiu R$ 66,9 bilhões no 4T23, apresentando retração de -8,5% na comparação com o 4T22.
A margem Ebitda ajustada da Petrobras totalizou 50,0% no 4T23, apresentando crescimento de 4,0 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O resultado financeiro da Petrobras totalizou um lucro de R$ 1,4 bilhão no 4T23, apresentando baixa de -8,2% quando comparado ao 4T22.
No 4T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 13,8% em relação ao 4T22.
A margem bruta da Petrobras atingiu 54,1% no 4T23, apresentando crescimento de 5,8 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O lucro líquido da Petrobras atingiu R$ 31,2 bilhões no 4T23, apresentando crescimento de 16,4% na comparação com o 3T23 e baixa de -28,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Petrobras atingiu 23,2% no 4T23, apresentando retração de -4,2 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Petrobras
Os indicadores de endividamento da Petrobras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 79,3%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Petrobras:
A dívida bruta da Petrobras em dezembro de 2023, totalizou R$ 303,1 bilhões, apresentando baixa de R$ 2,3 bilhões na comparação com setembro de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 81,6% da sua dívida no longo prazo e 18,4% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Petrobras
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Petrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da PETR4.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 3,3 | 3,9 | 18,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,3 | 8,3% |
| Dividend Yield (DY) % | 26,9% | 19,5% | -7,4 p.p. |
| Payout % | 88,5% | 75,5% | -13,0 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,8 | 0,9 | 12,5% |
| Valor de Mercado (R$) | 467,8 B | 485,6 B | 3,8% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 273,2 B | 255,5 B | -6,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 10,5412 | 9,5953 | -8,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 35,5% | 32,7% | -2,8 p.p. |
| Margem Líquida % | 25,6% | 24,4% | -1,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,0% | 1,0% | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 09/11/23 | 07/03/24 | - |
* Indicadores com base na data de 07/03/2024. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Petrobras 4T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Petrobras do 4T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Petrobras do 4T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Petrobras.
PETR4 Vale a Pena?
Os resultados financeiros da Petrobras no 4T23 refletem um cenário de desafios e ajustes necessários.
A queda de -28,4% no lucro líquido anual, influenciada principalmente por despesas relacionadas à redução ao valor recuperável e abandono de áreas, indica a complexidade do ambiente operacional enfrentado pela empresa.
No entanto, é reconfortante observar que parte desses impactos foi parcialmente compensada pelo efeito líquido na apuração do imposto de renda.
Embora o lucro líquido recorrente tenha registrado uma queda anual de -6,3%, é importante ressaltar que a Petrobras manteve um indicador de alavancagem financeira dentro de limites aceitáveis, evidenciando sua capacidade de gerenciar sua dívida de forma prudente.
Sua capacidade de enfrentar desafios e seu compromisso com a excelência posicionam a empresa de forma favorável para prosperar no futuro, mantendo-se como uma das principais empresas do mercado global de energia.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Petrobras do 4T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
