Os resultados da Telefônica (VIVT3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 15/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Telefônica do 4T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação VIVT3 vale a pena.
Sobre Telefônica
A Telefônica Brasil S.A. é a maior empresa de telecomunicações do país, com atuação em âmbito nacional e com um portfólio de produtos completo e convergente:
- voz fixa e móvel;
- banda larga fixa e móvel;
- ultra banda larga;
- dados e serviços digitais;
- TV por assinatura e TI.
Com quase 94 milhões de clientes até o final de 2019, sendo 75 milhões de clientes na operação móvel e 19 milhões de clientes na operação fixa.
Veja aqui a análise de mercado da Telefônica, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Telefônica
| Acionista | ON | PN | Total |
| Telefônica S.A. | 34,7% | 27,3% | 29,8% |
| Telefônica Latinoamérica Holding S.I | 8,2% | 32,2% | 24,1% |
| Outros | 5,1% | 30% | 21,6% |
| Artisan Partners Limited Partnership | 0,0% | 7,1% | 4,7% |
| Sp Telecomunicações Participações LTDA | 51,5% | 3,4% | 19,7% |
| Telefônica Chile S.A | 0,2% | 0,0% | 0,1% |
| Ações em Tesouraria | 0,4% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A Telefônica está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Telefônica Brasil S.A. |
| Código | VIVT3 |
| Subsetor | Telecomunicações |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 26% |
| Principal Acionista | Telefônica S.A. |
| Site | ri.telefonica.com.br |
A Telefônica possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Telefônica no 4T22
A Telefônica apresentou um lucro líquido de R$ 1,1 bilhão no 4T22, baixa de -57,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Telefônica do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4T22 | 3T22 | % | 4T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,1 B | 1,4 B | -21,6% | 2,6 B | -57,2% |
| Margem Ebitda (%) | 41,3% | 40,6% | 0,7 p.p. | 42,9% | -1,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 42,7% | 42,2% | 0,5 p.p. | 41,9% | 0,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 8,9% | 11,8% | -2,9 p.p. | 22,8% | -14,0 p.p. |
Resultados Operacionais da Telefônica no 4T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da Telefônica, referente às suas operações do 4T22:
No 4T22, a Telefônica obteve resultados positivos em ambos os segmentos, Móvel e Fixo, com crescimento na receita líquida em relação ao mesmo período do ano anterior.
No segmento Móvel, a receita líquida totalizou R$ 8,9 bilhões, representando um aumento de 13,4% em comparação com o 4T21.
Esse crescimento foi impulsionado principalmente pela receita de serviço móvel, que foi impulsionada pela receita de pós-pago.
Um dos fatores que contribuiu para esse aumento foi o aumento da base de clientes, o que significa que a Telefônica conseguiu atrair mais clientes para o seu serviço de telefonia móvel.
Além disso, a empresa conseguiu reajustar os preços dos serviços anualmente, o que também contribuiu para o crescimento da receita.
Outro fator importante para o crescimento da receita móvel foi o churn em níveis mínimos históricos.
O churn é a taxa de rotatividade de clientes, ou seja, a quantidade de clientes que cancelaram seus serviços em relação ao total de clientes.
Com o churn em níveis baixos, a Telefônica conseguiu manter a maior parte de seus clientes, o que resultou em um aumento na receita líquida.
No segmento Fixo, a receita líquida totalizou R$ 3,8 bilhões no 4T22, representando um aumento de 2,9% em comparação com o mesmo período de 2021.
Esse crescimento foi em função da maior representatividade da receita core fixa, que corresponde a 76,4% da receita líquida fixa.
Isso significa que a Telefônica conseguiu aumentar sua receita com serviços fixos essenciais, como telefonia e internet residencial.
Resultados Financeiros da Telefônica no 4T22
A receita líquida da Telefônica atingiu R$ 12,7 bilhões no 4T22, apresentando crescimento de 10,1% na comparação com o 4T21.
Os custos totais totalizaram R$ 7,4 bilhões no 4T22, apresentando crescimento de 13,0% na comparação com o 4T21.
O Ebitda recorrente da Telefônica atingiu R$ 5,2 bilhões no 4T22, apresentando crescimento de 6,1% na comparação com o 4T21.
A margem Ebitda recorrente da Telefônica totalizou 41,3% no 4T22, apresentando retração de -1,5 ponto percentual na comparação com o 4T21.
O resultado financeiro da Telefônica totalizou um prejuízo de R$ 604,0 milhões no 4T22, apresentando alta no prejuízo de 50,8% quando comparado ao 4T21.
No 4T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 6,8% em relação ao 4T21.
A margem bruta da Telefônica atingiu 42,7% no 4T22, apresentando crescimento de 0,8 ponto percentual na comparação com o 4T21.
O lucro líquido da Telefônica atingiu R$ 1,1 bilhão no 4T22, apresentando retração de -21,6% na comparação com o 3T22 e baixa de -57,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Telefônica atingiu 8,9% no 4T22, apresentando retração de -14,0 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Telefônica
Os indicadores de endividamento da Telefônica estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 28,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Telefônica:
A dívida bruta da Telefônica em dezembro de 2022, totalizou R$ 19,3 bilhões, apresentando baixa de R$ 445,5 milhões na comparação com setembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 68,9% da sua dívida no longo prazo e 31,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Telefônica
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Telefônica para iniciar a sua análise dos fundamentos da VIVT3.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 12,2 | 15,8 | 29,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 0,9 | -10,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 15,8% | 18,5% | 2,7 p.p. |
| Payout % | 193,0% | 292,8% | 99,8 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | 70,4 B | 61,0 B | 13,4% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 18,9 B | 19,3 B | 2,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 3,3153 | 2,4198 | -27,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 8,0% | 5,9% | -2,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,9% | 8,4% | -3,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,9% | 0,8% | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 26/07/22 | 15/02/23 | - |
* Indicadores com base na data de 15/02/2023. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Telefônica 4T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Telefônica do 4T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Telefônica do 4T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Telefônica.
VIVT3 Vale a Pena?
Apesar da Telefônica ter obtido resultados positivos na receita líquida no 4T22 em ambos os segmentos, Móvel e Fixo, o lucro líquido da empresa apresentou uma baixa significativa em comparação com o mesmo período do ano anterior, registrando R$ 1,1 bilhão.
Esse resultado foi impactado pela despesa financeira de R$ 604 milhões, decorrente do maior endividamento médio e do aumento da taxa Selic.
Além disso, vale ressaltar que o lucro líquido do 4T22 foi impactado pelo reconhecimento do crédito fiscal de R$ 1,4 bilhão, decorrente da decisão do STF sobre a inconstitucionalidade da incidência do IRPJ e da CSLL sobre as correções da taxa Selic recebidas em razão de devolução de impostos recolhidos indevidamente.
Em resumo, apesar da baixa significativa no lucro líquido, a Telefônica teve resultados positivos na receita líquida em ambos os segmentos, Móvel e Fixo.
A empresa continuará a enfrentar desafios financeiros em relação ao endividamento e à taxa Selic, mas parece estar caminhando na direção certa para expandir seus negócios e aumentar sua receita no futuro.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Telefônica do 4T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
