Os resultados da Usiminas (USIM5) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 27/10.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Usiminas do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação USIM5 vale a pena.
Sobre Usiminas
A Usina de Siderúrgicas de Minas Gerais S.A (Usiminas) é uma empresa do setor siderúrgico líder na produção e comercialização de aços planos laminados a frio e a quente, bobinas, placas e revestidos.
Os produtos são destinados principalmente aos setores de bens de capital e de bens de consumo da linha branca, além da indústria automotiva.
A Companhia foi fundada em 25 de abril de 1956 em Ipatinga, no que viria a ser o Vale do Aço, Minas Gerais.
O Sistema Usiminas destaca-se como o maior complexo siderúrgico de aços planos da América Latina e um dos 20 maiores do mundo.
A Usiminas é a líder do Sistema, formado por empresas que atuam em siderurgia e em negócios onde o aço tem importância estratégica.
Atualmente designa um pool de diversas empresas, estando empenhada com a transparência no relacionamento com o mercado de capitais.
Composição Acionária da Usiminas
| Acionista | ON | PN | Total |
| Nippon Steel Corporation | 31,24% | 0,57% | 17,83% |
| Ternium Investiments S.AR.L | 28,18% | 1,27% | 16,42% |
| Companhia Siderúrgica Nacional “Grupo” | 15,11% | 10,06% | 12,90% |
| Confab Industrial S.A. | 5,17% | 0,23% | 3,01% |
| Previdência Usiminas | 4,83% | - | 2,72% |
| Prosid Investiments S.C.A. | 4,14% | 0,18% | 2,41% |
| TT International Asset Management LTD | - | 5,04% | 2,20% |
| Ternium Argentina S.A | 2,07% | 0,09% | 1,20% |
| Mitsubishi Corporation | 1,05% | 0,01% | 0,59% |
| Metal One Corporation | 0,10% | - | - |
| Outros | 8,07% | 82,51% | 40,67% |
Avaliação de Governança
A Usiminas está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.
| Empresa | Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. |
| Código | USIM5 |
| Subsetor | Siderurgia e Metalurgia |
| Segmento de Listagem | Nível I |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 8% (ON) |
| Principal Acionista | Nippon Steel Corporation (31%) |
| Site | ri.usiminas.com |
A Usiminas possui um free float de 8%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 8% do capital social.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Usiminas no 3T23
A Usiminas apresentou um prejuízo líquido de R$ 165,6 milhões no 3T23, baixa de -127,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Usiminas do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -165,6 M | 287,4 M | -157,6% | 608,6 M | -127,2% |
| Margem Ebitda (%) | 0,3% | 5,7% | -5,5 p.p. | 10,3% | -10,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 2,6% | 8,5% | -5,8 p.p. | 11,9% | -9,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -2,5% | 4,2% | -6,7 p.p. | 7,2% | -9,7 p.p. |
Resultados Operacionais da Usiminas no 3T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Usiminas, referente às suas operações do 3T23, por divisão de negócio:
Mineração
O volume de produção de minério de ferro alcançou 2,4 milhões de toneladas, um aumento de 4,4% em relação ao trimestre anterior.
O volume de vendas também foi de 2,4 milhões de toneladas, mantendo-se estável em comparação com o trimestre anterior.
As exportações no 3T23 totalizaram 1,8 milhão de toneladas, equivalente a dez embarques, um navio a menos em relação ao 2T23.
A distribuição das exportações no 3T23 foi de 60% com frete marítimo e 40% sem frete marítimo, enquanto no trimestre anterior, a divisão era de 83% com frete marítimo e 17% sem frete marítimo.
Siderurgia
A produção de aço bruto na usina de Ipatinga foi de 352 mil toneladas no terceiro trimestre, uma queda de -15,4% em relação ao trimestre anterior, que foi de 416 mil toneladas.
A produção de laminados nas usinas de Ipatinga e de Cubatão totalizou 1,0 milhão de toneladas no 3T23, representando um aumento de 5,3% em relação ao trimestre anterior, que foi de 988 mil toneladas.
No terceiro trimestre, foram processadas 674 mil toneladas de placas adquiridas, enquanto no trimestre anterior, foram processadas 586 mil toneladas.
Transformação do Aço
No 3T23, a receita líquida totalizou R$ 2,0 bilhões, uma queda de -4,3% em relação ao trimestre anterior, devido aos menores preços praticados.
As vendas das unidades de negócio distribuição, serviços/Jit e Tubos foram responsáveis por 26,3%, 69,2% e 4,5% do volume vendido no terceiro trimestre, respectivamente.
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Resultados Financeiros da Usiminas no 3T23
A receita líquida da Usiminas atingiu R$ 6,7 bilhões no 3T23, apresentando baixa de -20,0% na comparação com o 3T22.
O lucro bruto da Usiminas atingiu R$ 175,4 milhões no 3T23, apresentando retração de -83,0% na comparação com o 3T22.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 6,5 bilhões no 3T23, apresentando retração de -12,0% na comparação com o 3T22.
O Ebitda da Usiminas atingiu R$ 16,9 milhões no 3T23, apresentando retração de -98,0% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda da Usiminas totalizou 0,3% no 3T23, apresentando retração de -10,0 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da Usiminas totalizou um prejuízo de R$ 97,8 milhões no 3T23, apresentando baixa de -157,2% quando comparado ao 3T22.
No 3T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 18,0% em relação ao 3T22.
A margem bruta da Usiminas atingiu 2,6% no 3T23, apresentando retração de -9,3 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O prejuízo líquido da Usiminas atingiu R$ 165,6 milhões no 3T23, apresentando baixa de -157,6% na comparação com o 2T23 e uma queda de -127,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Usiminas atingiu -2,5% no 3T23, apresentando retração de -9,7 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Usiminas
Os indicadores de endividamento da Usiminas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 23,3%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Usiminas:
A dívida bruta da Usiminas em setembro de 2023, totalizou R$ 6,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 168,0 milhões na comparação com junho de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 97,5% da sua dívida no longo prazo e 2,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Usiminas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Usiminas para iniciar a sua análise dos fundamentos da USIM5.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 14,7 | -48,1 | -427,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,3 | 0,3 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,7% | 5,0% | 0,3 p.p. |
| Payout % | 68,5% | -238,2% | -306,7 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,3 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 9,2 B | 8,4 B | -8,7% |
| Ebitda ajustado (12 meses) (R$) | 2,6 B | 1,7 B | -34,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,4798 | -0,1380 | -128,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 2,3% | -0,7% | -3,0 p.p. |
| Margem Líquida % | 2,0% | -0,6% | -2,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 4,0% | 3,4% | -0,6 p.p. |
| Data Divulgação | 28/07/23 | 27/10/23 | - |
* Indicadores com base na data de 27/10/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Usiminas 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Usiminas do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Usiminas do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Usiminas.
USIM5 Vale a Pena?
Em resumo, no 3T23, a Usiminas encarou obstáculos substanciais, resultando em um prejuízo líquido de R$ 165,6 milhões.
Os desafios incluíram perdas cambiais líquidas de R$ 132,0 milhões, em contraste com os ganhos cambiais líquidos de R$ 172,0 milhões do trimestre anterior.
Além disso, a divisão de Solução Usiminas viu sua receita declinar devido aos menores preços praticados.
Na Siderurgia, uma parte vital para a empresa, houve uma queda significativa de -22,7% na receita em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior.
Contudo, a Usiminas, com sua vasta experiência e notável capacidade de adaptação, está plenamente capacitada para enfrentar esses desafios e prosperar no cenário empresarial em constante evolução.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Usiminas do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
