Os resultados da Usiminas (USIM5) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 10/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Usiminas do 4T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação USIM5 vale a pena.
Sobre Usiminas
A Usina de Siderúrgicas de Minas Gerais S.A (Usiminas) é uma empresa do setor siderúrgico líder na produção e comercialização de aços planos laminados a frio e a quente, bobinas, placas e revestidos.
Os produtos são destinados principalmente aos setores de bens de capital e de bens de consumo da linha branca, além da indústria automotiva.
A Companhia foi fundada em 25 de abril de 1956 em Ipatinga, no que viria a ser o Vale do Aço, Minas Gerais.
O Sistema Usiminas destaca-se como o maior complexo siderúrgico de aços planos da América Latina e um dos 20 maiores do mundo.
A Usiminas é a líder do Sistema, formado por empresas que atuam em siderurgia e em negócios onde o aço tem importância estratégica.
Atualmente designa um pool de diversas empresas, estando empenhada com a transparência no relacionamento com o mercado de capitais.
Composição Acionária da Usiminas
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 92,0% | 27,8% | 63,9% |
| Nippon Steel Corporation | 31,2% | 0,5% | 17,8% |
| Companhia Siderúrgica Nacional “Grupo” | 15,1% | 20,2% | 17,4% |
| Ternium Investiments S.AR.L | 28,1% | 1,2% | 16,4% |
| Confab Industrial S.A. | 5,1% | 0,2% | 3,0% |
| Previdência Usiminas | 4,8% | - | 2,7% |
| Prosid Investiments S.C.A. | 4,1% | 0,1% | 2,4% |
| Itau Unibanco S.A. Fundos de Investimento | - | 5,2% | 2,2% |
| Ternium Argentina S.A | 2,0% | 0,09% | 1,2% |
| Mitsubishi Corporation | 1,0% | 0,01% | 0,5% |
Avaliação de Governança
A Usiminas está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.
| Empresa | Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. |
| Código | USIM5 |
| Subsetor | Siderurgia e Metalurgia |
| Segmento de Listagem | Nível I |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 53,8% |
| Principal Acionista | Nippon Steel Corporation |
| Site | ri.usiminas.com |
A Usiminas possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Usiminas no 4T22
A Usiminas apresentou um prejuízo líquido de R$ 838,8 milhões no 4T22, baixa de -133,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Usiminas do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4T22 | 3T22 | % | 4T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -838,8 M | 608,6 M | -237,8% | 2,5 B | -133,7% |
| Margem Ebitda (%) | -10,3% | 10,3% | -20,6 p.p. | 30,7% | -41,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 10,1% | 11,9% | -1,8 p.p. | 25,3% | -15,2 p.p |
| Margem Líquida (%) | -11,0% | 7,2% | -18,2 p.p. | 30,9% | -41,9 p.p |
Resultados Operacionais da Usiminas no 4T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da Usiminas, referente às suas operações do 4T22, por divisão de negócio:
Os resultados da Usiminas no 4T22 mostraram variações em diferentes segmentos de negócios.
No segmento de Mineração, o volume de produção foi de 2,3 milhões de toneladas, uma queda de -7,8% em relação ao 3T22, devido à manutenção programada realizada em uma das plantas de desciamento.
O cash cost total de produção por tonelada foi de R$108,3/t (US$21,0/t), um aumento de 19,9% em relação a 2021, devido a maiores custos com combustíveis, pressão inflacionária sobre os contratos operacionais e à nova configuração operativa com a entrada da planta de filtragem de rejeitos.
No segmento de Siderurgia, a produção de aço bruto na usina de Ipatinga foi de 650 mil toneladas no 4T22, uma queda de -1,5% em relação ao 3T22, enquanto a produção de laminados nas usinas de Ipatinga e de Cubatão totalizou 1.004 mil toneladas, uma redução de -3,2% em relação ao trimestre anterior.
Além disso, foram processadas 499 mil toneladas de placas adquiridas, uma queda de -2,7% em relação ao 3T22.
Já no segmento de Transformação do Aço, a receita líquida no 4T22 totalizou R$ 2,2 bilhões, -16,2% menor do que o registrado no 3T22, devido aos menores volumes vendidos e preços praticados.
Resultados Financeiros da Usiminas no 4T22
A receita líquida da Usiminas atingiu R$ 7,7 bilhões no 4T22, apresentando baixa de -5,0% na comparação com o 4T21.
O lucro bruto da Usiminas atingiu R$ 773,2 milhões no 4T22, apresentando retração de -62,0% na comparação com o 4T21.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 6,9 bilhões no 4T22, apresentando crescimento de 14,0% na comparação com o 4T21.
O Ebitda da Usiminas atingiu um prejuízo de R$ 788,2 milhões no 4T22, apresentando retração de -131,9% na comparação com o 4T21.
A margem Ebitda ajustada da Usiminas totalizou -10,3% no 4T22, apresentando retração de -41,0 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O resultado financeiro da Usiminas totalizou um lucro de R$ 187,9 milhões no 4T22, apresentando baixa de -39,0% quando comparado ao 4T21.
No 4T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 5,0% em relação ao 4T21.
A margem bruta da Usiminas atingiu 10,1% no 4T22, apresentando retração de -15,2 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O prejuízo líquido da Usiminas atingiu R$ 838,8 milhões no 4T22, apresentando retração de -237,8% na comparação com o 3T22 e uma baixa de -133,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Usiminas atingiu -11,0% no 4T22, apresentando retração de -41,9 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Usiminas
Os indicadores de endividamento da Usiminas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 23,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Usiminas:
A dívida bruta da Usiminas em dezembro de 2022, totalizou R$ 6,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 100,3 milhões na comparação com setembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 97,9% da sua dívida no longo prazo e 2,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Usiminas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Usiminas para iniciar a sua análise dos fundamentos da USIM5.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 1,7 | 4,3 | 152,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,3 | 0,3 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 10,9% | 8,8% | -2,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,3 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 10,2 B | 8,9 B | -12,7% |
| Ebitda ajustado (12 meses) (R$) | 6,7 B | 4,9 B | -26,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,3252 | 1,6702 | -61,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 20,0% | 8,1% | -11,9 p.p. |
| Margem Líquida % | 16,5% | 6,4% | -10,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 4,2% | 3,8% | -0,4 p.p. |
| Data Divulgação | 28/10/22 | 10/02/23 | - |
* Indicadores com base na data de 10/02/2023. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Usiminas 4T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Usiminas do 4T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Usiminas do 4T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Usiminas.
USIM5 Vale a Pena?
A Usiminas teve resultados desfavoráveis no 4T22, com uma queda nas vendas tanto de aço (-9%) quanto de minério de ferro (-8%) em comparação ao mesmo período do ano anterior.
Além disso, a empresa apresentou um prejuízo líquido de R$ 838,8 milhões, o que contrasta com o lucro de R$ 2,5 bilhões registrado no 4T21.
É importante mencionar que a Usiminas lucrou R$ 2,0 bilhões em 2022, registrando uma queda de -79% em relação ao ano anterior.
Estes resultados indicam que a Usiminas enfrentou desafios no último trimestre do ano, afetando sua performance financeira.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Usiminas do 4T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
