Andando a todo vapor, a temporada de resultados do 3T21 mostra que as empresas listadas estão bem, apresentando sólidos fundamentos.
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E isso é uma coisa boa.
Se as empresas seguem entregando bons resultados e a cotação delas caiu, significa que há oportunidades na bolsa de valores.
Mas cuidado com o jargão do “caiu, comprou”.
Nem toda ação que caiu ficou barata.
Lembre-se que o cenário macroeconômico piorou muito de junho pra cá.
O furo do teto foi muito mal recebido pelo mercado financeiro e isso nos trouxe a um equilíbrio macroeconômico já conhecido:
Ora, com a taxa básica de juros mais altos, a taxa de desconto aplicada em um fluxo de caixa descontado também aumenta, de forma que o valor presente líquido das empresas diminui.
Basicamente, com esse novo equilíbrio, podemos dizer que as empresas podem estar valendo menos ainda que não tenham perdido fundamentos.
E esse novo quadro atingiu especialmente aquelas empresas que possuem maior parte do seu valor na perpetuidade, isto é, nos fluxos de caixa mais distantes.
Isso explica a queda de até mais de 50% de ações ligadas a setores de tecnologia.
Tanto as “fake techs” quanto as “true techs” apanharam, com maior penalização para as primeiras.
Por isso, nem tudo o que caiu pode ser considerado oportunidade.
Apesar de termos muita coisa realmente barata, apareceram algumas value traps, ou armadilhas de valor.
Nessas horas, o melhor é se concentrar em ações com histórico mais consagrado, que vem já há algum tempo apresentando resultados sólidos e que possuam bastante valor nos fluxos de caixa mais próximos.
É o caso de bancos grandes, algumas companhias elétricas, algumas (nem todas) empresas de construção civil e líderes de mercado em segmentos variados do varejo.
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Esse conjunto de empresas forma uma bela lista de ativos bons e baratos para serem encarteirados.
A hora é agora: coragem, disciplina, diversificação e paciência.
